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投资者可以购买一些实物金，不仅有投资增值功能，还可以进行抵押周转，可在一定程度上缓解资金周转压力。
□经济视点报记者 李 婷
我国上市的首个黄金期货合约Au0806就像高考的学生，已参加了“6月份合约”的测试，拿到了期盼已久的成绩单。
6月16日是6月份合约的最后一个交易日。截至收市，该合约持仓总量为408手。根据上海期货交易所规定，黄金实物交割只限机构投资者，自然人客户不得参与。因此，进入6月交割月后，不少中小散户不得不忍痛平仓，从6月11日开始已无任何成交量。
值得注意的是，上海期货交易所6月13日库存周报显示，目前黄金期货交割库存为357千克。一位业内人士指出，这表明已有部分机构提前入场等待下次交割。
黄金的希望
投资者可以购买一些实物金，不仅有投资增值功能，还可以进行抵押周转，可在一定程度上缓解资金周转压力。
虽然，有人期待再次入场“淘金”，但也有人无奈退市。
据有关期货公司统计，由于国际金价冲高回落，国内的黄金期货在最初遭市场爆炒后，逐渐冷却下来，成交金额也从当初的270多亿元降到5000万元左右，约6~7成散户出现亏损。
分析今年黄金期货散户的亏损情况，中国国际期货郑州营业部首席黄金分析师曹丰认为，除了受国际金价的影响，还凸显了投资思路的问题。
“大多数客户亏损根源在于将黄金期货当股票来炒，不仅缺乏做空的思维，而且不设止损。”他指出，由于国内黄金期货有较多的隔夜跳空行情，对于长线投资者来说，很难做到止损。
“黄金期货与其他商品期货不一样，既具有商品属性还具有一定金融属性，需要有一段适应的过程。”中期嘉合期货经纪有限公司研发部经理张笑金建议投资者，应该密切关注海外市场行情，根据行情做多或做空，改变只追涨不追跌的投资思路。“这几次黄金的行情中，赚到钱的基本上是做空的客户。”
“目前黄金价格一直在低位徘徊，行情相对比较疲软。”针对当前金市情况，兴业银行郑州分行财富管理二处处长马晓军给出建议，投资者也可选择像投资基金一样的“定期定投黄金”，每月固定一个日期投资10克或者20克纸黄金，可在一定程度上规避黄金价格波动带来的风险，从黄金价格震荡上行中获得收益。
此外，他还建议投资者可以购买一些实物金，不仅有投资增值功能，还可以进行抵押周转，投资者如遇资金紧张，可以在一定程度上缓解资金周转压力。
“黄金市场的诸多不确定因素也影响着下游金条、金币和黄金首饰的销售。在购藏过程中，投资者除了考虑金市波动因素，还需注意发行机构的权威性，由国家权威部门认定的实物黄金更适用于长期投资和终端的消化。”河南省钱币有限公司市场部经理崔国宝说。
翘起金杠杆
今后，除了个人投资者，产金、用金企业，商业银行等机构也是我国黄金市场的重要参与力量。谁能把握时机，抢占商机，谁就能撬起金杠杆。
“为防止输入性的国际大通胀的侵袭，国家基于风险控制，逐步减轻国家储备的压力，藏金于民的思路得到深化，国家已采取了行动。”张笑金分析。
值得注意的是，银监会在今年3月份发布了《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》，为银行介入黄金期货市场开闸。
据悉，目前已有6、7家满足条件的商业银行提出了从事黄金期货业务的申请，但国外的商业银行已走在了中资商业银行的前面。
2008年6月5日，上海黄金交易所发布《关于汇丰银行、渣打银行、加拿大丰业银行入会的通知》，宣布经中国人民银行批准，上述银行符合交易所规定的入会条件，其提交的各项申请资料完整有效，成为上海黄金交易所外资金融类会员。
“外资银行进入国内黄金市场，对提高市场的流动性将有很大的作用，因为现在国内市场的黄金交易量跟国际市场比要差很多，他们进来以后，可以帮助提高市场活跃度，也可以使中国市场成为和国际市场越来越接轨的市场。”高赛尔黄金首席分析师王瑞雷说。
“与期货公司相比，商业银行自身就有黄金现货，利用在资金和网络方面优势，一旦开展期货业务，就能形成完善的黄金运作链条。”某大型银行人士告诉记者，黄金期货业务的放宽了商业银行的业务渠道，银行资本结构向混合发展，可以有效地降低风险。
“商业银行进入黄金期货市场进行交易意味着我国黄金市场对外开放的进程将逐渐加快，中国黄金市场与国际黄金市场之间的联系也将更为紧密。”曹丰指出，这是一个市场信号，在通胀时代就是要择机淘金。今后，除了个人投资者，产金、用金企业，商业银行等机构投资者也是我国黄金市场的重要参与力量。“谁能把握时机，抢占商机，谁就能撬起金杠杆。”
加强流通性
如果黄金期货市场流动性能够提高，产金企业才会积极参与其中，期现两市也能进入良性循环。
持续的高通胀让老百姓手中的钱正在“贬值”，而被认为 “最有群众基础”的黄金市场由于国际金价冲高回落，黄金现货市场也在黄金期货“高烧”后经历着一轮新考验。
“目前，国内的黄金业务的介入手段多，但没有成形的黄金回购体系，一般以‘谁销售谁回购’为原则。在一些投资公司，不仅回购折扣大，而且手续费较高，还要遵守企业的回购条约。”崔国宝介绍。
“不仅在黄金现货市场遭遇流通难的情况，黄金期货迫在眉睫需要改善的也是提高市场的流动性。买方大机构缺位、买卖双方力量不均，这是当前期货市场面临的鸿沟。”曹丰说，现在很多参与黄金期货交易的机构并不是黄金企业，为了寻觅机会淘金，只是一些投机行为，卖出方仍然占据主导地位，左右市场金价。
山东招金金银精炼有限公司总经理欧阳勇曾表示，即使在现货市场上，产金企业销售途径也只能通过上海黄金交易所来进行，而且进出口交收也存在很大障碍，黄金零售投资市场还没有得到充分发展。
“金市需要市场主体的广泛参与。黄金市场不但吸引大量的境内机构，还需容纳国际性的大银行和大金商一同参与。”张笑金认为，市场流通性的大门已打开，黄金作为投资性的金融市场将会吸引更多投资者的关注目光。
“现货市场架构自身需要进一步夯实，这样才能促进期货交易成交量的扩大，并降低期货交易的风险。如果黄金期货市场流动性能够提高，产金企业才会积极参与其中，期现两市也能进入良性循环。”张笑金说。
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